十五载深耕創新:联影净利大增48%,全球創新领跑高端醫療装备

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當前，全球醫療健康產業處于地缘格局波動、技術迭代升级的环境中，行業格局加速重構，挑战與機遇并行。恰逢联影醫療（688271.SH）成立十五周年的關键节點，企業依托持续自主創新與全球化布局落地，交出一份兼具規模與質量的高質量答卷。

经营层面，受益于創新產品持续推出、高端產品市场认可度不断提升、全球营销及服務体系進一步完善、海外業務快速增长等多重因素推動，2025年，联影醫療實現营業收入138亿元，同比上涨33.98%；归母净利润18.69亿元，同比上涨48.14%；扣非归母净利润17.69亿元，同比上涨75.18%。

同時，2026年一季報数据進一步印證了企業的發展韧性，實現年度稳健開局。報告期内，联影醫療达成营業收入29.08亿元，同比增长17.34%；归母净利润3.99亿元，同比增长7.78%，為全年發展奠定坚實基础。

立足扎實的業绩底盘與成熟的技術体系，联影醫療将坚定推進全球化本土化發展战略，深化全球研發、营销、服務與供應链体系建設，依托数字化與人工智能創新能力，加速創新產品组合在全球市场导入，從中國高端醫療装备龙頭稳步迈向全球醫療創新引领者。

當前，中國醫療器械市场正處于快速發展的黄金時期，市场規模持续扩容。灼识咨询数据显示，随着市场需求的提升、國家對醫療產業的扶持以及醫療器械行業技術發展带来的產業升级，预计到2030年醫療器械市场規模将达到24924亿元。

在新質生產力培育與醫療高質量發展战略雙重驱動下，2025年國内醫療設备行業迎来發展新機遇。一方面，全國大規模設备更新政策常态化落地，激發各级醫療機構對影像、放療等創新診療設备的更新意愿；另一方面，醫療卫生强基工程、县域醫共体建設持续推進，基层醫療服務能力补短板成為行業增长核心動力。

在行業發展红利的加持下，具备全链条自主創新能力的頭部企業竞争優势愈發凸显。2025年，联影醫療國内市场實現收入103.69亿元，同比增长29.07%，综合市占率同比提升4.5個百分點，9大细分產品市占率位居全國第一。

细分產品线多點突破，核心品類構筑增长基本盘。報告期内，磁共振（MR）業務實現收入45.48亿元，同比增长42.46%，成為企業核心增长支柱。综合市占率方面，联影醫療MR產品首次跃居中國市场第一。其中，3.0T以上超高场市占率同比提升29.7個百分點且三連冠，3.0T排名國内第二，1.5T及以下超导產品市占率第一，引领赛道智能化升级。

计算機断层扫描（CT）產品持续巩固龙頭優势，連续三年蝉联中國新增市场综合占有率第一。在主流及高端市场，40排及以下、64-80排以及128-160排CT领域均位居行業首位；256排及以上超高端CT市占率第二，全年赢单超100台實現快速放量。整体来看，联影醫療CT產品线2025年實現收入35.45亿元，同比增长16.31%。

在全球分子影像行業進入结構调整周期的背景下，联影醫療逆势突围實現高速增长。2025年MI（分子影像系统）產品线實現收入19.08亿元，同比增长46.86%，占設备收入比重提升至16.75%。核心產品方面，PET/CT產品线連续十年保持中國市场占有率第一；PET/MR業務增长更為显著，中國市场占有率同比提升40個百分點，并蝉联中國市场占有率第一，长短轴產品布局持续突破與普及。

X射线與超声業務多點開花。2025年联影醫療XR產品线實現收入7.98亿元，同比增长35.98%。其中，乳腺DR設备保持绝對领先地位，市场份额同比提升10.2 個百分點，乳腺DR、固定DR（数字化X射线成像）市场占有率均創下历史新高。

介入影像领域，DSA（血管造影X射线成像系统）業務持续推進產品創新與市场拓展，取得明显成效。2025年IXR介入影像產品线整体市占率位居行業第四，核心DSA產品市场份额同比提升5.2個百分點。其中，uAngio系列為國產首個年订单破百、同時获 NMPA/FDA/CE三大认證的DSA系统，获評ECRI全球四星级優秀產品。

此外，在放療行業技術迭代與需求升级的背景下，联影醫療放療（RT）業務2025 年實現收入5.91亿元，同比增长85.52%，年度市占率首次登顶國内市场，份额同比提升超18個百分點，在北京、天津等核心省市實現規模化落地。同時，在线自适應放療技術逐步纳入醫保，實現從技術领跑向規模化临床應用加速跨越。

在這背後，联影醫療產能布局同步發力，為國内業務高速增长提供坚實支撑。目前常州、武汉二期生產基地已顺利启用并全面投產，球管、磁体、MI 晶体、放療、DSA 等核心部件及整機系统產能大幅扩充；上海二期智能制造基地建設稳步推進，预计将于2026年内投產，為國内市场需求持续释放筑牢產能根基。

在國内市场深耕突破的同時，中國智造依托硬核技術創新與高性價比優势，持续冲击海外市场，全球化布局成為國產醫療装备龙頭突破增长边界的核心方向。灼识咨询数据显示，预计到2030年全球醫療器械市场規模将达到8480亿美元，广阔的全球空間也為联影醫療的全球化布局提供了重要機遇。

2025年，联影醫療坚定“高举高打、全线突破”的全球化战略，實現海外業務收入34.31亿元，同比大幅增长51.39%，收入占比提升至24.86%，產品覆盖全球100個國家和地區，全球累计装機突破39000台/套，品牌影响力、技術输出能力與全球化交付体系日趋成熟。

伴随全球装機規模持续扩张，服務業務成為企業穿越周期的稳定增长引擎。2025年联影醫療全年設备收入113.90亿元，同比增长34.87%，占营業收入比例 82.53%；服務收入17.08亿元，同比增长25.96%，服務收入占总体营業收入比例12.38%，其中海外服務收入同比增长超50%。

完善的本地化服務網络為海外業務保驾護航。現阶段，联影醫療在全球配备超1000名專業服務工程師，搭建12大區域服務中心、44個海外常驻網點與39個海外备件仓库，常态化保障全球超4500台海外設备稳定運行；美國休斯顿生產中心完成三倍扩容，海外重點區域研發生產基地稳步規划落地，全球化產研一体化布局持续完善。

分區域来看，各大海外市场同步發力。其中，欧洲市场作為核心战略阵地，联影醫療深度覆盖欧洲24個國家及地區，集研發、营销、服務、運营于一体的本地化体系全面成型，區域設备累计装機超450台/套，全年收入增速接近50%。

產品落地方面，高端CT、MR、PET/CT等核心設备實現批量落地，uMI Panoram、uMI Panvivo系列入驻德國、法國顶尖临床與科研機構；英國新维多利亚醫院、意大利圣奥尔索拉马尔皮吉醫院等標杆醫療機構完成高端設备批量装機，國產高端醫療設备获得欧洲主流市场广泛认可。此外，联影醫療與拜耳集團达成战略合作，围绕醫學影像、数字健康领域深化协同合作，挖掘全球范围内全新增长機遇。

北美市场增长韧性十足，成為联影醫療海外業務的重要增长极。2025年，北美市场實現订单與收入的雙增长，高端影像設备已覆盖美國超过90%的州级行政區，累计装機超640台/套，美國市场服務收入同比增长超50%。

科研合作层面，联影醫療携手麦吉尔大學The Neuro神经研究所引入加拿大首台超高灵敏度全身PET/CT uMI Panorama GS，彰显公司在分子影像领域的全球技術话语权。此外，與耶鲁大學及加州大學戴维斯分校联合推進的NeuroEXPLORER（NX）脑PET項目相關研究成果發表于权威期刊《核醫學杂志》，并荣获“最佳临床論文”及“年度最佳論文”两項重要學術奖項。

亚太及新兴市场增长動能强劲，增量空間持续打開。其中，2025年，亚太區以超40%的增幅稳步攀升，新兴市场更以逾80%的增速强势破局。得益于高端產品矩阵的加速导入與本地化营销、服務体系的完善，公司在重點國家的品牌势能與获单能力显著跃升。

具体来看，新加坡市场，联影醫療携手醫療集團IHH缔结战略合作，成功入驻新加坡中央醫院（SGH）；澳大利亚市场，首度中標當地公立醫療系统，并在墨尔本顺利完成第8台PET/CT装機；印度市场，與Apollo集團旗下三家醫院就多款高端影像設备达成合作，在頭部私立醫院集團的渗透率超90%；土耳其市场，获得首台uMR Jupiter 5T的新兴市场订单，超高端磁共振首次實質性進入區域市场；科威特市场，首台uMI Panorama 35顺利装機，突破海湾國家高端核醫學布。

高端醫療設备的研發技術壁垒极高，是底层技術、核心部件與生态能力的综合较量。随着市场竞争日趋激烈，长期高强度的研發投入與產學研醫的深度融合，是企業穿越行業周期、持续领跑市场的根本支撑。

联影醫療始终将創新作為第一生產力，2025年投入研發费用18.42亿元，同比增长4.57%。受益于持续加大的研發投入，目前联影醫療累计專利申请量已突破10000項，高價值發明專利占比82%。截至2025年末，联影醫療累计逾150款產品获批上市（年内新增44款），其中75款获欧盟CE认證，58款產品获得FDA（510K）许可。

在丰富的產品储备基础上，2025年内联影醫療硬核創新產品集中發布。其中，联影原生智能超声uSONIQUE系列全球首發，覆盖超高端至经济型全矩阵及多形态產品，依托uEDGETEC技術平台以AI重構超声診療，實現范式跃迁，加速释放超声業務作為公司醫學影像業務重要增长极的潜力。

全球首創雙宽体雙源CT Siriux，通过底层創新，解决“大范围和低剂量不可兼得”的問题，并推動CT從傳统静态解剖观察，進一步走向超清動态、超清低剂量和超清能谱成像场景；國產首款光子计数能谱CT（uCT Ultima）實現業内最宽0.2mm薄层超清成像覆盖，辐射剂量最高可降90%，同時實現全准直超高分辨率與能谱同步成像。

世界首創全身临床超高场5T磁共振，可發現以往難以察覺的微小病灶，兼具结構成像與氘核、磷核等代谢成像能力，在器官發生器質性病变前即可提前發現代谢异常；世界首台“摄像”磁共振（uMR Ultra），依托LIVE技術讓患者在做盆底等部位檢查時不再需要屏气，成功攻克复杂運動器官成像難题，有望凭借其引领行業的赛道定义能力。

uAngio AVIVA搭载“零噪声”高清低剂量成像等十大介入診療引领性創新技術，使图像空間分辨率提高57%，信噪比提高4.6倍，剂量下降70%；uLinac EternaTx RT成功構建了覆盖模拟定位、靶區勾画、计划設計、快速質控及精准治療的智能全闭环体系，驱動放療流程由“辅助工具”向“内生驱動”的本質跃迁。

除了持续的產品創新，联影醫療不断完善產醫协同体系，推動產學研用深度融合，加速創新成果向临床應用转化，實現技術創新與临床需求的精准對接。

在國家重點研發項目方面，清華大學牵頭的“十四五”國家重點研發计划“診療装备與生物醫用材料”重點專項——“高分辨雙能谱平板探測器技術研發及样機研制”項目稳步推進，联影醫療深度参與其中，助力核心技術突破。

同時，联影醫療联合上海交通大學醫學院附属瑞金醫院、山东第一醫科大學附属肿瘤醫院以及复旦大學附属中山醫院，牵頭并入選工信部、國家卫健委、國家藥监局三部委“2025年高端醫療装备推广應用項目”的三大核心項目正式启動。

直面临床核心痛點，联影醫療深度参與多項國家重點研發項目，推動技術創新與临床需求精准對接。由先進醫用材料與醫療器械全國重點實驗室（上海科技大學）立項，分别由首都醫科大學附属北京儿童醫院、首都醫科大學附属安贞醫院、北京大學人民醫院总牵頭的三大國家重點研發項目陸续启動。

站在行業变革新起點，联影醫療正迎来國產設备升级、全球市场放量、創新產品集中兑現的红利期。随着創新產品持续落地、全球化布局加速兑現、產醫协同生态不断完善，联影醫療有望持续保持高質量增长，成长為具有全球影响力的醫療科技龙頭，為健康中國與全球醫療公平贡献中國力量。

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